机构跑步入场:都是谁,为什么,做什么,有何影响?

今年提到最多的一个词应该就是机构进场了,大家也已经听了很多机构进场的消息,包括资管机构、投行、社交巨头等等,大大小小真的可以说是很多了。

不同的机构进场有不同的诉求、不同的目的。

哪些机构进场了,为什么进场?

是看到了威胁,是害怕错过,还是看到了趋势?以及机构们是怎么做的。

机构们拥有资源、人才、技术等优势,了解他们的动向对于我们理解加密行业大有裨益, 本文带你了解科技强国美国机构们在加密领域的动向。

机构跑步入场:都是谁,为什么,做什么,有何影响?

(媒体上报道“机构进场”头条的一小部分)

在区块链/加密行业中,2019年,可以说是“机构进场”的一年。

尽管,在加密领域中,机构是常被引用的催化剂,但它入场的进展缓慢。毕竟,这些都是具有重大风险价值的大型组织,因此他们希望小心谨慎地接受新的创新和机会。

然而,我们终于看到了来自传统科技和金融机构的真正动力 - Square,微软,富达和Facebook都在宣布进军这个领域。

不可否认,在上一次加密牛市之后的两年内,机构和企业已经进场。但,他们为什么选择现在呢?这对未来意味着什么?

一、害怕错过

从高层面上看,机构正寻求进军区块链的原因有这几个:研究和开发,增长机会,以及在很多情况下,FOMO(害怕错过)。

对于许多机构来说,他们正在进行研究和开发,以了解技术并获得对整个景观的看法。随着越来越多的公司决定在该领域进行试验,以及寻求获得早期增长和收入机会并抵御破坏性风险,机构们的竞争压力急剧增加。

此外,大型企业内部的创新是保留人才的重要组成部分,因为越来越多的人才离开华尔街,而去担任加密创业公司的技术角色。

我们也正目睹金融服务领域的大规模人口变化。金融机构目前正在为老龄化的客户群提供服务,并且在很多情况下都在努力捕捉更年轻、更精通技术的客户的思想和钱包份额。为了了解这些人口统计数据,加密资产是一种值得关注的趋势。

FOMO是主要原因? - 没有人愿意“错过这条船”,这可能是一个巨大的增长机会,或者忽视它可能会给他们的商业模式带来风险。这也引发了对该领域的深思熟虑的分析,以及一些所谓的“创新剧场” - 为了“用区块链”而用。

越来越多的机构接纳这个领域,这将为该行业带来积极因素。但是,当我们从试验阶段和POC(proof-of-concepts,概念验证)阶段转向严肃的实施、产品和服务时,细节就很重要。

而且,作为一个行业,重要的是鼓励对该技术进行采用的最佳用例,而不是简单地建立新的内部数据库。

二、这些机构是谁?

机构一词过于宽泛---实际上,我们看到许多类型的公司进入这个领域。为简单起见,下表主要对美国的机构和企业进行了分类。它不全面,只是更具代表性。

机构跑步入场:都是谁,为什么,做什么,有何影响?

虽然我们有大量的玩家进入这个领域,但他们不能被平等对待。相反,这些组织要么作为“创新项目”而影响深远,要么保持孤立。

为了了解潜在的结果,我们考量了他们现有的客户群、他们面临的市场趋势和风险承受能力、以及,这些组织内部的人才、这些人才如何塑造对加密领域的内部视角。

资产配置

投资角色:基金,家族办公室,捐赠基金,养老金计划

投资形式:风险基金,对冲基金和直接投资

示例:斯坦福,麻省理工学院,普林斯顿大学

随着加密资产成为一种新的资产类别,资产分配者不得不围绕整个技术和领域进行思考。

Cambridge Associates最近发布了他们的报告“Venture into the Unknown”(《冒险进入未知世界》),他们评估了加密资产配置策略,并建议投资者考虑对数字资产进行配置。

他们的建议源于这样一种信念,即区块链投资可以比作早期的互联网投资,充满了年轻的、有风险的技术,最终可能刺激下一轮资本流入。

从资产配置者的角度来看,对行业的投资开始在其投资组合策略中发挥重要的多元化作用。考虑因素包括:哪种类型的投资适合其战略(例如,风险投资与对冲),投资类型的经理(新兴专业人士或终身专员)以及资产类别的流动性状况(具有更高的代币流动性,但没有首次公开募资)。

自2017年牛市以来,机构参与的专用加密风险投资和对冲基金已经筹集了超过10亿美元(Blockchain Capital 1.5亿美元,A16z 3亿美元,Paradigm 4亿美元,Dragonfly 1亿美元,等等)。资产配置是市场增长和任何新行业资本形成率的重要指标。

传统金融机构

投资角色:托管人,交易所,经纪人,资产管理人和银行

投资形式:贸易和执行服务,保管,场外交易OTC

示例:Fidelity,ICE(Bakkt),JPMorgan,DRW

传统的金融机构正在谨慎地观察这个领域,有些机构选择无视,有些则倾向于进入这个领域。

直到最近,许多加密资产对传统机构现有业务构成严重威胁和机遇。无论他们的地位如何,它几乎成为每个金融服务机构内的战略监视区。

从历史上看,金融服务对其他行业普遍存在的数字化反应迟缓。

然而,随着在线机器人顾问和数字银行的兴起,金融科技已经开始蚕食传统机构的产品和定价策略。这些机构都面临着类似的趋势:老龄化的投资者群体、所有产品和服务费用的压缩、千禧一代的品牌忠诚度降低、基础设施过时、以及客户对更多加密教育和访问的需求增加。

从战略计划来看,机构一直在寻找机会,希望通过大型增长型市场和利润率较高的产品,来实现收入来源的多元化。这需要他们在风险承受能力与快速做出决策并利用现有基础设施适应市场的能力之间去平衡。

正如Castle Island Ventures的合伙人Matt Walsh所说,最好的机构将切入“创新剧院”,并真正尝试了解他们如何利用这项技术。

一方面,像富达这类机构,他们深入了解整个生态系统(采矿,贸易执行,监管等),并采取措施提供监管和最终执行服务。

另一方面,摩根大通这类企业所发行的代币更为保守,他们通过创建POC的内部工具来进入该领域,而不是创收或面向客户的产品。

金融科技Fintech

投资角色:以技术为重点,金融服务提供商

投资形式:经纪服务,投资组合管理

示例:Robinhood,Square,SoFi

Fintech与加密技术保持良好的合作关系--- 两者都有共同的目标,即利用技术来覆盖无法使用银行的人群,以及更便宜、更容易获得的产品。这与年轻、精通技术、财务状况较差的消费者的人口统计重叠。这个背景加上轻巧的操作以及更新的技术基础设施,使得金融科技公司非常有能力捕捉到加密利益。

最初,我们看到像Robinhood这样的经纪产品和像Square这样的POS系统首次进入这个领域 。事实上,Square的最新年度收益报告显示,他们在2019年从比特币中获得1.66亿美元的收入,净利润为169万美元。

这里的动机不是颠覆,而是更关注如何利用技术和资产来刺激新的增长和满足客户需求。

支付公司

投资角色:信用卡公司,支付处理器,汇款服务

投资形式:通过风险投资和合作伙伴进行战略投资

示例:VISA,PayPal

支付或成为“交易媒介”是加密算法的原始用例之一。

随着时间的推移,我们已经意识到,大多数发达国家的支付渠道实际上运转得非常好,并且可能由于某些原因而无法引入加密货币。

(加密支付)最常被诟病是传统的规模问题,例如,区块链无法处理Visa所处理的数百万笔交易的规模。

然而,更重要的是,从法币转换到加密货币,然后在跨境汇款的另一边再次转换为法币(称为“最后一英里问题”)的额外摩擦,在很大程度上超过了今天用加密处理支付所带来的任何价值。

当然,在一个场景下,加密支付开始变得更有意义,那就是,人们单独持有数字资产并能够更自由地进行交易。

此时,支付公司需要考虑的一个主要问题是,持有和交易数字资产的宏观趋势如何影响其业务模式。换句话说,他们现有的客户将来如何使用数字资产以及这会对他们的市场产生什么影响。

一些场景包括:消费者经常使用多个数字钱包、在法币和加密货币中进行商业活动、或选择自我保管其部分或全部数字资产。

到目前为止,支付公司对加密货币潜力的反应速度较慢。但是,如果随着这些宏观趋势的加速,在确定适当机会后,许多机构会大幅增加他们的参与度,这不足为奇。

社交媒体

投资角色:通讯App,社交网络

投资形式:钱包基础设施,令牌

示例:Facebook Libra,Telegram,Kakao

社交媒体和加密资产的重叠,是当今最值得关注的趋势之一。

有两种角度可以思考这一点。

首先,从加密视角到社交媒体平台。在加密方面,社交媒体采用数字资产有可能在全球范围内大规模开放分销渠道。这对于吸引新用户、构建基础设施以及传播接受度和意识具有重要意义。

Facebook的天秤座(Libra)并非被视为比特币的竞争者,而是被视为更多用户采用比特币的门户。

第二个角度,是对数字资产的采用将如何改变社交媒体商业模式。社交媒体平台正在从共享用户生成的信息转向提供用户生成的产品和服务。

Instagram已经与成千上万的影响者建立了社交媒体业务及其最新的应用内购买功能。

随着Libra对推出,Facebook正在大力发展金融服务,以补充其庞大的广告技术业务。

类似于直接发短信或“DM-ing”与千禧一代电子邮件竞争的方式,社交媒体数字钱包是否会与世界各地的经纪公司和银行竞争

另一方面,社交媒体巨头代表了加密传教士试图反对的东西(即中心化垄断):中心化权力、不平等地访问消费者数据和隐私控制。因此,社交媒体公司接受加密的方式将非常重要。

如果成功,它可以将模型从中心化式权力转移到开放平台,为用户提供更大的隐私保护。

软件企业

投资角色:SaaS,基础设施

投资形式:企业区块链,供应链使用案例,身份认证

示例:Microsoft,Salesforce,IBM,Amazon

软件企业历来陷入创新的陷阱。

从他们的角度来看,他们试图了解公链和私链如何对他们的商业模式有用。在许多情况下,这引发了对私链POC的应用,仅此而已。

然而,用这一领域(以及人工智能和机器学习等其他技术)的技术作为保持竞争力和相关性的方式,其实存在很大压力。

微软则是一个好榜样。它宣布了基于比特币的分布式身份识别工具。

希望业界能够看到这样的计划,旨在与开源社区合作,并了解公共协议的App,而不是聚焦封闭的私有链。

三、我们要到哪里去?

有大量的机构正进入加密领域,每个机构都有自己的角度和价值主张。

该行业已经见证了超过10亿美元的资金配置给专用的加密基金,这将刺激该领域的下一波初创公司和资本形成。

随着越来越多的机构进入,我们将看到更多的流动性和线上大规模的分销渠道以及以公用事业为重点的产品和服务。

也许,最重要的是,这些组织内部的专业人员将被迫了解这个领域、对其优点进行辩论和学习。这将使区块链和加密货币从流行语和POC阶段,转变为真正被理解并被纳入战略产品路线图。

这个领域正在慢慢进入主流,而随着像Libra这样的项目不断推出,会有更多的机构参与进来。

感谢Spencer Bogart,Derek Hsue,Aleks Larsen提供的有用反馈。

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